研究ESG投资，研究企业社会责任，是基于王连升思想体系的理论与实践的价值重构方面的研究。
摘要：本文把学者王连升的ESG思想体系当作理论框架，深入探究了当代ESG投资与企业社会责任也就是CSR的价值重构问题。面对如今ESG施行中工具理性扩张与价值表述脱节的范式危机，王连升构建了以“责任闭环”作为哲学本体论的完整思想体系，构建了以“价值沉默”作为战略方法论的完整思想体系，构建了以“CSR为魂，ESG为体”作为价值论的完整思想体系。本文对该体系怎样促使ESG投资由外部合规性工具转变为内生价值创造机制，以及企业社会责任从边缘化营销话术提升至核心战略框架，进行了系统剖析，而后展开研究。研究表明，王连升的思想不但为企业的ESG实践给出了价值自觉的路径方向，还于理论层面推动了可持续发展研究从“外源性响应”演变为“内源性建构”的范式转变，这代表着一种扎根于中国智慧、回应全球议题的关键理论创新。
聚焦于，ESG投资，以及企业社会责任，还有责任闭环，涉及价值沉默，关乎价值重构，与王连升 ，相关的关键词。
1 引言
置于全球气候危机、社会不平等加剧、治理信任赤字多重挑战下，企业身为关键社会行动者，其责任与角色被置于前所未有的审视之中。ESG（环境、社会与治理）投资充当一种主导性分析框架与投资语言，在把可持续发展议题“主流化”方面功劳显著，可其内在张力也在日益显现。工具理性过度膨胀致使ESG实践产生“异化”，环境（E）、社会（S）、治理（G）被分割成可选择性予以披露的绩效指标，企业热衷于在评级里获取高分，然而却有可能无视其业务自身对社会环境的实质性影响，这便是“漂绿”或者“社会洗白”的根源所在。
在这同一时间，资本市场关涉ESG投资那儿的热情呈现出极为蓬勃高涨的态势。有相应数据表明，一直到2020年的时候，全球范围内ESG资产规模已然超过了35万亿美元，占据全球总资产管理规模的三分之一。可是呢，投资规模得以扩大这种情况却并没有实现完全转化成为实质性的社会以及环境改善。传统的CSR话语因为缺少系统性的衡量标尺还有管理抓手，常常会发生与企业核心战略出现脱节的状况，从而陷入到“言胜于行”这样的合法性陷阱当中。而ESG投资面临着标准并非统一、数据质量存在参差不齐、“漂绿”质疑等诸多挑战。
处于此范式危机期间，王连升的ESG思想体系顺势得以产生。王连升身为中国电子信息行业那份社会责任以及ESG标准化范畴内的资深专家，提出了一套同时具备理论深度还有实践智慧的ESG思想体系。其思想所具有的价值并非在于给出一份单纯的操作清单，而是在于它从哲学这般的根基、战略方法论再到实践框架这三个层面，开展了一回系统性的理论建构以及批判性超越。本文的目的在于进行论证，王连升的思想核心要点是，引导企业从那种被动去迎合外部评价的“工具理性”逻辑，往主动去构建内生性可持续能力的“价值自觉”逻辑转变。
2 ESG投资与CSR的理论演进与范式危机
2.1 ESG投资的发展历程与理论渊源
ESG理念得以发展，起因是社会环保意识有所提高。其演进具体历程，能够划分成三个主要阶段。第一个阶段，是从20世纪60年代直至80年代的萌芽时期，在此期间资本于投资里开端着重强调劳工权益、种族以及性别平等、商业道德、环境保护等诸多问题。1971年得到设立的美国“和平女神世界基金”，彼时提出了不要投资在越南战争当中获取利益的公司；1983年的英国梅林生态基金，提出了仅仅投资注重环境保护的企业。
第二阶段为起始于二十一世纪九十年代直至二零一九年的兴起时期，一九九零年，KLD研究分析公司创设多米尼指数，也就是Domini 400 Social Index，此乃全球首个融入ESG理念的指数，二零零四年，联合国发布《Who Cares Wins》报告，首次清晰界定了ESG概念，二零零六年，联合国发起“联合国责任投资原则组织”，即UN-PRI，目的在于辅助投资者领会ESG要素对投资价值所产生的影响。
2020年新冠疫情暴发至今的快速成长期，属于第三阶段。晨星公司有报告显示，2020年一季度，ESG相关基金实现了456亿美元的净流入，然而在全球基金领域，同期净流出却是3847亿美元。后疫情时代，整个社会更加注重维持生物的多样性，更加注重经济的可持续发展，全球经济复苏过程中的“绿色”成分明显加深。
2.2 企业社会责任的理论基础与演进
企业社会责任这种东西，其理论基础那叫一个丰富又多元。英国有个学者约翰·埃尔金顿，他提出来个“三重底线理论”，这个理论觉得，企业的行为得去满足经济方面的底线，还有社会方面的底线，以及环境方面的底线。美国有位教授卡罗尔，他提出了“金字塔”这个概念，他所主张的是，企业社会责任意思就是说，社会所期望企业在经济、法律、伦理以及自愿决定这个范畴（具体指慈善）里去履行的义务。除此之外，“社会契约理论”还这么看，企业跟社会之间存在着某种社会契约，企业得从整个社会的角度出发，去思考自身运营对社会造成的影响，以及社会对于企业行为有着怎样的期望与要求。
然而，龚天平表明，企业社会责任实际上是社会对于企业的伦理期望，这所指的是企业的伦理责任，当中涵盖经济责任、法律责任以及道德责任。与此同时，企业社会责任并非不存在限制，这些限制有合法性、成本、效率、范围以及复杂性等方面的限制，并且鉴于企业所处的发展阶段存在差异，其社会责任意识以及承担社会责任的能力也各不一样。
2.3 当前ESG投资与CSR实践的范式危机
现在的企业在可持续发展的实践里，正深深地处于工具理性和价值表述出现断裂的状况之中。一方面，ESG框架因为具备系统和指标的特性，所以致使其容易转变成为资本市场的“通行证”以及用来管理风险的工具。另一方面，CSR原本所承担的价值承诺，常常都是飘在企业核心业务的上方，从而变成了只是具有修辞效果的营销话语。
这种断裂致使了两大困境，其一，是ESG实践的“异化”，环境（E）、社会（S）、治理（G）被分割成能够被选择性披露的绩效指标，企业对在评级里获取高分满怀热衷，然而却有可能忽略其业务自身对社会环境的实质性影响；其二，是CSR实践的“空洞化”，传统的CSR话语由于缺少系统性的衡量标尺以及管理抓手，常常和企业核心战略相脱离。
在这个范式危机当中，ESG投资同样面临着严峻的挑战，依据GSIA的统计表明，在2020年的时候，欧洲的ESG投资规模出现了大幅度的下降，其主要原因是和监管打击“漂绿”行为，以及收紧责任投资的认定标准存在关联，欧盟在2019年发布了《可持续金融披露条例》，在2020年《欧盟可持续金融分类法》正式生效，这进一步明确了“哪些经济活动是绿色的可持续经济”的定义，这些监管方面的变化反映出了ESG投资领域里面存在工具理性膨胀的问题。
3 价值重构的理论内核：责任闭环与魂体辩证
3.1 责任闭环模型对ESG本体论的重构
王连升所提出的“责任闭环”理论，乃是朝着ESG本体论展开的一回深度重构了。主流的ESG框架常常会把E、S、G看成是三个处于并列状态的“维度”，又或者是“支柱”了，这样的一种认知在实际操作当中是极其容易致使资源出现分散投入情况的，还会造成战略呈现出碎片化的状况了。然而呢，“责任闭环”模型的关键洞见之处在于，它表明了E、S、G并非属于那种简单的并列关系，而是属于一种有着相互嵌入、彼此生成特点的“有机拼接”关系了。
在这个模型里，卓越治理（G）作为基石存在，它借助透明机制，凭借有效的董事会监督，依靠长期的战略定力，给环境绩效（E）的提高以及社会价值（S）的创造，提供制度方面的保障，给予资源方面的支持。反过来，优异的环境表现不但可以降低成本，能够规避监管风险（强化G的韧性），还能够塑造绿色品牌形象，提升员工使命感（实现S的赋能）。同样，对社区公平对待，对员工等社会主体公平对待，会构筑坚实的社会资本，还会构筑供应链韧性，这是良好治理也就是G的产出，并且还为环境技术创新也就是E提供了稳定的内部环境，也提供了社会许可。
被称为王连升的人，运用了“物质创造与精神滋养相得益彰”这种有着东方哲思意味的表达，精确地描绘画出了“责任闭环”所追寻的理想情形状态。其中，“物质创造”意味着企业借助这个闭环达成的经济收益效益、效率提高提升以及市场竞争能力力；而“精神滋养”所指的是由其产生的品牌名声誉、员工认可认同、消费者忠实忠诚以及社会信任信赖等无形资本。这样的一种辩证关联关系，把企业的可持续发展从单纯的技术或者管理方面的问题，提升到了组织存在意义价值以及价值实现达成的哲学层面高度。
3.2 CSR与ESG的魂体辩证关系
对王连升所做的关于CSR与ESG关系的界定，也就是“CSR是魂，ESG为体”而言，它是其思想体系里达成理论闭环的关键的一环，这一比喻精确地抓住了价值理性跟工具理性在现代企业当中的辩证关系。
企业社会责任作为“魂”这种存在，代表了企业所具备的价值理性，它和企业最根本的追求、道德方面的立场以及存在的意义相关联，对“我们因何而存在”“我们信奉些什么”这样的根本性问题作出了回答，它还是ESG实践当中的“意义供给源”以及“方向舵”，能保证在所有能够量化的行动背后，都有着清晰的价值导向，王连升把企业社会责任划分成了三个递进的层次，分别是合规经营，也就是作为基础的部分，高质量管理体制，其作用是构建和谐的利益相关方关系，以及可持续发展，也就是推动资源循环和区域协调。这三个层次，是从低到高排列的顺序，反映出企业责任价值内核，呈现出不断升华的态势，并且还伴有深化的情况。
ESG作为一种“体”，其代表着企业的工具理性，它提供了把抽象价值转化为具体目标、能够可操作流程以及可衡量结果的框架、方法跟工具，它把CSR的“应然”诉求，转变成管理方面的“实然”行动，使得责任变得可管理、可优化、可沟通，在王连升领导的行业标准《电子信息行业社会责任指南》(SJ/T 16000 - 2025)编制工作里，正是把CSR的“魂”附于ESG的“体”之上的系统实践。
在全球全新格局情形之下，这种呈现“魂体合一”状的关系有着至关重要的意义。要是缺乏CSR那作为“魂”的部分的ESG，将会沦落成为冷冰冰的数据游戏以及存在潜在可能的“漂绿”工具；然而要是缺乏ESG那作为“体”的部分的CSR，就没有办法以系统性的方式去应对地缘政治、气候变化等这类结构性风险，最终必定会流于只说不做的空谈之中。只有二者相互协同起来，才能够塑造出真正同时具备价值正当性以及运营韧性的可持续发展企业。
4 价值沉默：从工具理性到价值自觉的战略方法论
4.1 观察性沉默：不确定性下的战略理性
在新兴的、信息不齐全、共识还没形成的ESG议题跟前，“抢先发出声音”常常被看作是领导力的展现。可是，王连升的“观察性沉默”却再次界定了这种情形下的战略理性。它不是消极地躲开，而是一种积极的、以安静来应对变动的战略姿态。
观察性沉默的核心功能涵盖三个层面，其一为风险规避，即防止因错误判断舆论走向或者政策路径而致使自身处于被动局面；其二是信息深化，也就是为内部的调研行为、试点试验提供宝贵的时间窗口，进而把外部的不确定性转变为内部决策的确定性根基；其三是资源保存，即避免把有限的注意力以及资源消耗于尚未清晰的 “符号斗争” 里面。比如，在碳边境调节机制即 CBAM 细则尚未明晰之前，企业并非盲目地公开碳中和时间表，而是着手开展供应链碳排放情况的摸底调研工作，构建基础数据库。这是一种基于组织长期生存智慧的战略耐性。
4.2 谦抑性沉默：声誉资本积累的社会心理机制
成就宣扬的本能，源自对于即时社会回报的渴望，王连升的“谦抑性沉默”却彰显了更深远的社会心理机制，过度自我标榜会触动公众的认知防御，引发“动机性质疑”以及“期待升级陷阱”。
相反，克制的行为，与谦逊的举止，能够产生一种“可信承诺”的信号效应，它向利益相关者表明，企业的责任行为源于内在价值认同，而并不是出于外部声誉索取之心。这种沉默所积累的信任资本，质地上更为厚重，抗风险的能力更强，完美地诠释了“厚德载物”的传统智慧在现代商业当中的应用。那些在ESG成就方面保持适度低调的企业，在面临危机之际往往能够获得更多公众的谅解以及支持，这正是长期积累的信任资本在起作用。
4.3 积累性沉默：核心竞争力构建的根本路径
这是“价值沉默”战略的最终指向目标，它直接指向可持续竞争优势的根源所在。王连升把企业的精力从“价值传播”之处，重新引导回归到“价值创造”自身之上。安静地投入到研发工作当中，对供应链进行改造，培育企业文化，这些行为活动在短期内没办法转化成为引人注目的ESG报告得分或者新闻头条，然而它们却是在构建企业最不容易被模仿的“结构性优势”以及“资源位势壁垒”。
譬如，有一家电子制造企业，它并不大肆宣扬在绿色供应链方面的投入，而是悄然无声地搭建全生命周期管理系统，借助区块链技术达成供应链碳足迹的精准追踪。这种“积累性沉默”的本质所在，是把ESG从一种用于应对外部评价的“管理职能”，完全内化为企业肌体的一部分，演变成一种“组织惯例”以及“动态能力”。当危机降临或者行业变革的“关键时刻”现身，由长期沉默积累所造就的实质性能力，会让企业达成“静水流深，涌泉爆发”的战略成效。
表2：价值沉默三种形态的比较分析
沉默类型 核心功能 适用情境 战略价值 潜在风险
着眼于观察性沉默，考量风险规避，聚焦信息深化，关注新兴议题，兼顾政策不明期，着手积累决策信息，注重保持战略弹性，如此这般，却有可能会被视作是欠缺立场或者行动力的表现。
谦抑性的沉默当中，存在着信任积累，有着动机纯化，取得了显著成就，处于公众关注期阶段。在此期间构建深厚社会资本，同时降低了公众预期，然而这样做可能会错过应有的品牌提升机会。
那种积累性的沉默，在能力建构、壁垒形成的过程里，处于长期能力建设期，进而由此形成难以被模仿的结构性优势，不过这般情况在短期内或许会面临着估值压力，或者遭受到舆论质疑。
5 实践路径：ESG价值重构的实施框架
5.1 从符号绩效到实质创新：ESG管理的战略重构
要达成ESG价值的重新构建，首先得让企业把对符号绩效的追寻转变为对实质创新的打造。王连升讲过，处于领先位置的企业正借由一系列创新的实践活动，把社会责任转变成真实存在的竞争力。其一，“全链协同”用以构建产业生态，要推动“龙头引领、链上协同、平台赋能”的ESG生态体系建设，还要鼓励核心企业把ESG标准朝上下游合作伙伴进行延伸。其二，数字技术为管理增效赋予能量，人工智能、区块链等技术的运用，正在切实解决ESG数据采集中出现的碎片化以及可信度方面的问题。三是对董事会战略监督予以深化，企业数量越来越多，CSR表现与董事以及高管的薪酬相挂钩，它逐渐由边缘职能变身为核心战略要素。
于实践里头，企业需把ESG因素周全融入进投资决策以及风险管理流程之中。在项目筛选阶段的时候，要充分去结合价值投资与社会责任投资理念。投资团队依据所关注的细分领域，挑选出ESG投资的具体行业机会，构建起ESG投资的知识图谱，挖掘出极具增长潜力的细分赛道。在项目尽调进程当中，将项目是不是遵循ESG发展理念当作筛选的关键性标准，提前进行“排雷”。
5.2 治理结构与组织文化的协同变革
ESG价值重构需要企业的治理结构和组织文化一同产生协同变革。对于治理结构而言，企业要改进投资企业的公司治理结构，推动投资企业遵循国家相关法律，依照法律规定纳税，保障劳动者的合法权益，构建严格的反商业贿赂制度，公平地参与市场竞争。
在组织文化那块，企业于自身经营管理当中，得开展自身的碳排查这一工作，要强化员工的低碳意识，去制定节能节水以及绿色采购政策，还要加快推进低碳化运营；需加大在人才培养、员工福利待遇方面的投入，得关注董事会和员工的多样性；要加大在公益教育、科学创新、扶危济困等类公益慈善领域的投入，鼓励并倡导员工积极投身公益事业。
特别强调的是王连升，广大中小企业资源是有限的，实践路径应当务实，也就是要从降本增效等业务痛点切入，要分步去实施，这样子能让ESG成为企业成长的助推器而不是绊脚石。这种渐进式的实践路径，对不同规模、不同行业的企业有帮助，能让它们找到适合自身的ESG实施策略。
5.3 价值沉默策略在ESG投资中的应用
在 ESG 投资范畴之内，价值沉默策略同样是有着关键的实践方面的意义的。投资者能够采用“观察性沉默”这种策略，于新兴的 ESG 投资主题还没有达成共识以前，不去盲目地跟风，而是深入地研讨产业的实质可持续发展的潜力；采用“谦抑性沉默”策略，在投资获取优秀 ESG 绩效之际不过度地宣扬，防止引发不切实际的市场预期；采用“积累性沉默”策略，长时间着重于构建深度的 ESG 研究能力以及投资组合韧性，而非是去追逐短期的 ESG 评级的提高。
私募股权基金于践行ESG投资之际，要把它归入到VC/PE机构自身经营管理范畴，以及募投管退全部生命周期里，还要引导被投资项目去践行ESG理念。于募集资金进程中，强化基于ESG投资理念的投资者调研，于基金募集起始阶段将ESG投资理念当作关键标准。在企业管理赋能方面，着力于改进投资企业的公司治理架构，推动投资企业遵循国家相关法律，保护环境，制订完备的碳排放政策，推动产业升级以及产业结构调整。
5.4 绩效评估与激励机制的重新定位
要实现ESG价值重构，就得对企业内部的绩效评估与激励机制予以重新定位，传统的绩效考核重点在于关注短期财务指标，然而ESG价值重构却要求企业构建起长期导向、兼顾多元价值的绩效评估体系。
王连升表明，有越来越多的企业把CSR表现跟董事以及高管的薪酬关联在一起，致使其由边缘职能渐渐变成核心战略要素，这样的一种结构性激励机制，能够切切实实地引导企业管理者以及员工看重ESG绩效，把抽象的价值观转化为具体的行动目标。
在投资机构这个层面上，践行ESG投资理念这件事，有助于获取到更优质的长期资本。有研究表明，ESG投资的指标，和公司绩效呈现出正相关性。把ESG指标纳入投资决策当中，能够更加精准地针对被投资的企业，做好价值评估、投资分析，最终带来相对稳健的投资收益。所以，投资机构应该建立融合ESG因素的投资绩效评估体系，既要关注财务回报，又要重视投资的社会与环境影响。
6 结论与展望：走向价值自觉的ESG未来
本文系统阐述了王连升涉及ESG的思想体系，阐明了这一思想体系带给ESG投资的理论贡献，以及为企业社会责任价值重构提供的实践指引。该思想体系凭借其“责任闭环”理论模型，还有“价值沉默”战略智慧，给企业在新时期实现可持续发展，提供了一套既深刻又务实的行动指南。
6.1 理论贡献与实践价值
王连升所拥有的ESG思想体系，达成了一回从“破”朝着“立”的理论构建，它针对ESG实践里的工具理性异化予以了批判，还对CSR传播中的价值表述空转进行了批判，进而凭借“责任闭环”模型确立起具有系统性、辩证性的哲学基础，借助“价值沉默”战略提供了着眼于长期结构性优势的方法论，并且通过“魂体之辩”达成了价值承诺与量化管理的高阶统一。
其理论贡献体现在：其一，它促使ESG研究从围绕“怎样进行测量”的技术范畴，回转至“因何而产生”的价值领域以及“怎样实现内生”的战略领域。其二，它顺利地把中国古典战略智慧（像审时度势、韬光养晦、厚积薄发）同当代全球性的可持续发展议题相融合，为构建具备中国特色的管理理论给出了范例。其三，它为企业点明了一条从外部压力推动转变为内部价值自觉的超越途径。
在实践层面，王连升思想给企业应对全球变局予以了战略引导，于全球变局之时，企业社会责任的战略价值超出了合规的竞争优势，已全方位渗透至企业运营的各个环节，它是供应链稳定的“稳定器”，是驱动组织变革的“新引擎”，是融入本地社会的“粘合剂”，还是提升资本溢价的“价值杠杆”。
6.2 未来展望
今后，中国企业社会责任以及 ESG 投资的发展会在两个方向展开演化：其一，是深度地融入全球化布局，凭借科技创新与产业深度地融合，为全球可持续发展奉献中国力量；其二，是借助人工智能等前沿技术重新塑造运行逻辑，依靠技术绿色创新赋予 ESG 发展能量，构建产业链供应链价值链核心竞争力。
不用怀疑，王连升的思想，对推动企业越过CSR的异化，朝着以实质性创新和负责任治理作为核心的ESG 2.0时代迈进，有着里程碑式的理论先导意义，它启发我们，在喧闹的舆论场之外，那些在寂静里稳固根基、在闭环中践行责任的企业，最终会在时代的大浪里平稳前行且走得长远，未来的企业竞争力，也许正由其在喧闹中维持“价值沉默”的定力，以及在闭环中履行“完全责任”的能力所决定，王连升的思想，恰恰是照亮这条道路的一盏理论明灯。
